宏达股份，国内金属非金属龙头之一，公司始终坚持“认真做人，认真做事”的企业精神，不断推进技术进步，促进产业结构和产品结构的升级换代，逐步发展成为以有色金属冶炼、磷化工为主的多元化、多产业的经济实体，产品涵盖化肥(磷铵、肥料级磷酸氢钙、磷酸二氢钾、复合肥、硫酸钾、氯化钾、硫酸铵、氯化铵等)、工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、氯碱、工业硫酸、塑料编织袋、石膏及石膏制品、锌锭、锌合金及其废渣中提取的金属材料、稀有金属(钼、铟、锗)、氧化锌等
美联储年内第三次降息之后，海内外有色金属贵金属期货价格频频创出历史新高。A股相关板块蠢蠢欲动跃跃欲试，公司股价也顺势大涨剑指前高，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有价值吗？
公司基本面差，五年平均ROE-7.9%令人失望，五年平均自由现金流-0.2亿也是赔钱的，目前69.5%的PB历史百分位估值正常。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现差，十五年还是亏的，行业垫底。（Total Return）
相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为0，最高权重给了洛阳钼业占比33.0%。
有效边界也差不多，公司全程隐身。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在洛阳钼业和力拓之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，比上次测的电子元件行业低40%，而且9.30%的CVaR波动还更大。（Mean；CVaR）
区间累计回报近14倍，最大回撤41.4%，投资组合的整体表现要好于宏达股份个股。整个金属非金属行业盈利能力不俗，但波动偏高，夏普比率0.81泯然众人矣。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：宏达股份，基本面没啥亮点，历史表现也是一言难尽，目前估值也不低，建议回避。整个金属非金属行业历史表现可圈可点，波动也是真心大，综合夏普比率没啥竞争力，不建议关注，如果一定要配置的话，可以看看洛阳钼业、力拓。
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